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时间:2019-02-11    作者:[db:作者]    来源:[db:来源]

  时间:2018年11月07日 06:00:39 中财网

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  群信旅游(002707)2018年叁季报业绩点评:短期受壹般目的地影响业绩接压,行业不到来临时看好

  事情:前叁季度营收93.90亿/+1.8%。归母亲纯利2.09亿元/+15.03%,扣匪后归母亲纯利1.86亿/+3.8%,两条线差异首要因处理了ClubMed的股权收到的投资进款。EPS0.25元/股,业绩处于业绩预告范畴下限,微低于预期。就中,Q3营收36.08亿/-13.65%,归母亲纯利0.71亿/-18.25%,首要因受到境外面壹般目的地特殊事情影响。

  叁费中,销特价而沽费比值为6.28%/+0.94pct,首要因销特价而沽活触气象止的情景下Q3营收下滑,办费比值1.14%/-0.2pct,财政费比值为0.38%/+0.26pct,主因公司计提较多却转债儿利。

  点评:7月泰国沉船事情对泰国游产生较父亲影响,泰国2017年接待中国游者超越980万,为亚洲出产境游要紧目的地,亚洲游事情占公司所拥有出产境游事情40%摆弄,故此叁季度公司营收同比拥有所下投降。

  四节度畅通日为出产境游行业旺季,叠加以微不清雅经济摆荡风险,估计四节度增长平淡,早年业绩仍将僵持波触动,公司估计全年业绩增快为-20%~+20%。

  并购竹园剩股份获批,行业不到来临时看好:10月24日并购竹园国旅剩30%股权事项得到经度过,14-17年竹园国旅营业顶出产骈合增长比值到臻35.14%,净盈利骈合增长比值到臻29.60%,估计并购完成将首要增厚皓年业绩,同时竹园国旅成为群信旅游的全资儿分店,群信旅游将进壹步摆荡出产境发行市场的尽先先位置,完成与竹园的资源整顿合,扩展规模优势。

  出产境游短期受经济和汇比值影响行业摆荡较父亲,但临时到来看,仍是旅游行业体即兴较好儿子版块,市场向好逻辑不变,所拥有出产境人次年到来邑僵持着正增快,国际出产境游行业不到来市占比值的提升当空什分广大为怀广,龙头公司具拥有父亲的先发优势。

  载利预测:考虑到壹般目的地特殊事情的影响,出产境游所拥有市场短期到来看仍拥有较父亲压力,暂不考虑并购竹园影响,我们下调公司18-20年EPS区别为0.31/0.37/0.43元,考虑到业绩增快放缓,估值修骈仍需收听候机,我们下调为"增持"评级。

  风险提示:

  目的地突发事情招致出产境游事情景气度下投降,发行事情低于预期。(光父亲证券 谢宁铃)

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  中财网

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